中国发展网讯  日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。国新证券对此进行了详细解读。

新“国九条”有哪些新特点？

国新证券认为，总的来说，新“国九条”在保持政策连续性和稳定性的基础上，更加注重问题的解决和市场的发展质量。相比之前的政策，呈现出以下5个新的特点：

一是强调坚守资本市场工作的政治性、人民性。主要体现在，必须坚持和加强党的全面领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。

二是强调资本市场工作以强监管、防风险、促高质量发展为主线。具体内容是，资本市场工作必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。

三是突出目标导向，问题导向。针对股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，提出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度、加强交易监管等政策措施，推动解决市场长期积累的深层次矛盾。

四是强调增强资本市场内在稳定性。长期看，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；短期看，加强对异常交易、操纵市场、程序化交易、高频量化交易等的监管，健全预期管理机制。

五是强调法治兴市，加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。强化宏观政策协同，为资本市场健康发展营造良好的环境，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系，建立央地和跨部门监管数据信息共享机制，压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。

新“国九条”对当下护航新质生产力发展有哪些积极影响？

国新证券认为，新“国九条”通过增强资本市场制度竞争力、完善多层次资本市场和财税政策等政策措施，对当下护航新质生产力发展具有多方面的积极影响：

第一，新“国九条”通过增强资本市场制度竞争力来护航新质生产力的发展。新“国九条”提出，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。

第二，新“国九条”通过完善多层次资本市场体系护航新质生产力的发展。新“国九条”提出，坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。

第三，新“国九条”通过财税政策护航新质生产力发展。新“国九条”提出，落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。

新“国九条”如何解决深层次资本市场矛盾？

国新证券认为，当前，资本市场深层次矛盾主要表现为投资和融资的不平衡。新“国九条”在解决深层次资本市场矛盾方面，采取了以下措施：

第一，严把发行上市准入关。主要措施包括：进一步完善发行上市制度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面，严格再融资审核把关；强化发行上市全链条责任，进一步压实交易所审核主体责任，建立审核回溯问责追责机制，坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题；加大发行承销监管力度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象，加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为。

第二，严格上市公司持续监管。主要措施是，加强信息披露和公司治理监管，构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为；全面完善减持规则体系，严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持；强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；推动上市公司提升投资价值，引导上市公司回购股份后依法注销，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。

第三，加大退市监管力度。主要措施是，进一步严格强制退市标准；建立健全不同板块差异化的退市标准体系；完善市值标准等交易类退市指标；加大规范类退市实施力度；进一步畅通多元退市渠道；完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度；进一步削减“壳”资源价值；加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为；进一步强化退市监管；严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。

第四，加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准；出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管；制定私募证券基金运作规则；强化底线思维，完善极端情形的应对措施；严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。

第五，大力推动中长期资金入市。建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系；大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展；优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。

新“国九条”如何平衡有效监管与市场活力？

国新证券认为，新“国九条”通过精准监管、市场化改革以及监管与市场的互动和协调等方式，实现了有效监管与市场活力的平衡。这种平衡不仅有助于保护投资者利益，维护市场秩序和稳定，还能激发市场活力和创新，推动资本市场的高质量发展。

首先，新“国九条”强调全面加强监管，严字当头。五个“必须”保障资本市场高质量发展：必须坚持和加强党的全面领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益；必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须始终坚持市场化法治化原则；必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。五个“严”全面加强监管：严把发行上市准入关，严格上市公司持续监管，加大退市监管力度，加强证券基金机构监管，加强交易监管。推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。

其次，新“国九条”注重激发市场活力。这包括鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，推动上市公司提升投资价值。从大力发展权益类公募基金、支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展、优化保险资金权益投资政策环境、鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场等方面，培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。同时，新“国九条”还提出加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变等方面促进市场的健康发展。

此外，新“国九条”还强调监管与市场的互动和协调。监管机构在加强监管的同时，也要注重市场的反馈和需求，及时调整监管政策和措施，确保监管与市场的良性互动。同时，也要加强与市场主体的沟通和合作，共同推动资本市场的健康发展。

新“国九条”对于金融支持实体经济有哪些长期意义？

国新证券认为，新“国九条”对于金融支持实体经济具有长期且深远的意义。它不仅有助于拓宽融资渠道、降低融资成本，更能提升金融服务的效率和质量，为实体经济的发展提供强有力的金融支持。主要体现在以下几个方面：

首先，新“国九条”确立了金融服务实体经济高质量发展的目标定位。新“国九条”指出，“在服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展中实现资本市场稳定健康发展”；“必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设”；“坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线”，“必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设”。这些表述，从根本上树立了金融为民的理念，突出了以人民为中心的价值取向，确立了金融服务实体经济发展的功能定位。

其次，新“国九条”确立了资本市场支持实体经济发展的重点方向。主要是，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。

第三，新“国九条”为实体经济发展创造良好环境。新“国九条”在加强金融监管的同时，也注重防范金融风险，从而有助于保障实体经济的平稳运行。新“国九条”为资本市场长期发展奠定了基调、指明了方向，有助于打造一个更加规范、透明、开放的资本市场，为实体经济提供更加稳定、可持续的融资环境。

国新证券将如何更好贯彻落实党和国家决策部署，以自身高质量发展助力资本市场高质量发展？

国新证券表示，新“国九条”的出台，为推动证券基金机构高质量发展明确了政策导向，提出引导行业机构树立正确经营理念，并对准入管理、重点业务、机构转型等方面明确了一系列要求。国新证券自2022年加入中国国新以来，在集团党委的坚强领导和兄弟单位的协同支持下，迅速融入中国国新企业文化、内部管理规范和战略发展目标，一手抓业务协同、一手抓市场开拓，功能作用逐步发挥，经营业绩持续向好，党的建设持续加强，品牌形象焕然一新，未来国新证券将牢记“央企姓党”的政治本色，自觉践行“金融为民”“证券报国”的初心使命，积极响应落实新“国九条”和证监会系列配套政策文件精神，按照“业绩显著、经营稳健、功能突出、特色鲜明、依法合规、廉洁守信”的高质量发展内涵要求，坚持“立足于国新，服务于央企，助力于国家战略”的发展定位，加快打造“强、优、特、美”的国内一流券商，为资本市场发展、国资央企改革和中国式现代化建设作出积极贡献。

一是发挥功能作用，走特色化、差异化、专业化的道路。国新证券作为中国国新的一个重要功能板块，未来将继续以服务央企为本位，集中资源力量，树立服务央企特色品牌，打造具有国有资本运营特点的证券业务模式，为资本市场发展、国资央企改革和中国式现代化建设作出积极贡献。

二是坚持稳健发展，走内涵式集约化高质量发展的道路。国新证券将聚焦主责主业，处理好功能性和盈利性关系，稳扎稳打，久久为功，进一步完善业务布局，努力克服市场波动和行业周期的影响，打造符合长期发展要求的高质量创收创利模式。

三是严守合规风控底线，走依法合规审慎经营的道路。国新证券将持续健全完善制度体系，平衡好业务创新和合规风控的关系，确保各项经营管理行为不踩线、不越界，同时严格按照监管要求落实对重点业务的风险把控，夯实高质量发展的根基。

四是加强队伍建设，走人才队伍驱动发展的道路。国新证券将深入推进“内部挖潜、外部招聘、青年培养、全员提升”的人才强企战略，建设领军人才集聚、专家人才充盈、人才储备坚实的高素质专业化干部队伍，努力打造证券公司人才高地。

五是加快信息科技赋能，走数字化全面转型发展的道路。国新证券将持续加大数字化建设力度，不断提升自研能力与重要信息系统的自主可控水平，并以业务为驱动，推动信息技术在财富管理、投资管理、机构服务等领域的应用，赋能业务高质量发展。